环球股市昨日小幅波动，还是老话题：等待美国就新的刺激经济方案的谈判结果，以及欧美疫情的变化。中港股民则不少部署蚂蚁集团的新股上市，准备另一次大型的打新热潮，将是今年最大的IPO。内地股市昨日稍为下跌，但上证指数仍企于3300点楼上，港股则续个别发展，恒指收市微升，也在24500之上。

美股巨企公布业绩普偏仍佳，有助个股的表现，新经济的代表特斯拉和传统经济的可口可乐，季度盈利均胜预期利好股价。借此来分析下中港投资者较为关系的特斯拉业绩表现。

1、美国电动车公司特斯拉Tesla公布第三季度业绩：调整每股纯利达0.76美元，好过市场平均预期的0.551美元，收入达87.71亿美元，同样胜过预期。外界继续关注Tesla的车款消息，行政总裁马斯克更表示，有机会在明年底开始交付农夫车Cybertruck。

2、Tesla在电动车领域上领先全球，更是有意将其业务拓展至更多不同类型、用途的汽车。马斯克在业绩电话会议中表示，如果进展顺利，将能在明年年底交付部分Cybertruck，交付日期很难预测；到2022年可能会交付更多Cybertruck。考虑到量产Model 3后Tesla股价的表现，市场憧憬电动农夫车Cybertruck亦有机会成为Tesla的新增长引擎。

3、从财务数据来看，作为正急速成长的科技股，市盈率（PE）估值并不适用于Tesla，现金流则为关键。截至上季，Tesla的现金余额增至145亿美元，其中包括14亿美元的自由现金流，这是迄今为止的最高水平。经营现金流为24亿美元，其中包括6亿美元的营运资金收益，Tesla在应收账款和库存周转天数方面却取得了进展。Tesla首席财务官Zachary Kirkhorn亦表示，公司的经营现金流是由核心业务驱动的。换言之，目前Tesla正处于业务爆发增长的阶段。

4、上季度，反映现金流及潜在盈利能力的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为18亿美元，远胜市场预期的13.5亿美元。就以这次业绩而言，可以看到Tesla在业务上有着明显的进步，现金流改善明显；但当前数据仍难以判断其未来增长（尤其是新车型如Cybertruck、Semi带来的潜在增长）。

不过，面对特斯拉的超高估值，大行看法依然分歧。据彭博统计数据显示，市场分析师给予Tesla的平均目标价为336.48美元，仍显著低于其现价。不过亦有个别大行相当看好Tesla，德银目前给予Tesla“买入”评级，以及500美元的目价。特斯拉的神话会否继续，基于现金流改善，和出货量的提升空间，以及更多车型的推出，我们倾向认为特斯拉关于增长的故事还在继续，资金不散，股价不散，即使回调难真跌，只是股价高处不胜寒，考验个人风险承受力和短中长线的不同部署。

国内方面，今年的“双十一网购节”提早在十一月初开锣，正好配合蚂蚁上市和美国大选，市场也有更多炒上炒落的理由，蚂蚁上市有利阿里 （09988） ，近两日升上300元新高，但亦见有获利回吐，昨轻微回落收300元，这个关口大约要先整固好，才伺机再升。比亚迪 （01211） 传出消息与日资合作发展新能源汽车，股价又升逾4%至145.6元新高，短线上落市，资金更垂青强者。另一“强者”炒作点在业绩，港股中三月结的股票将于十一月陆续派成绩表，也有十二月结的股票将宣布季度业绩，近期有不少盈利预告，大多是盈警，因此少数盈喜股通常会有有运行，但非市场焦点的业绩盈喜股，短炒居多；市场热点的盈喜股则要分析其业绩增长的原因。业绩是过去表现，业绩增长原因则是未来表现的预期，股价上涨动力是看未来，炒业绩切不可盲目。