港股上周无大方向，资金轮动，新旧经济股换马仍为市场主基调。中资科技股龙头ATMXJ，除M小米上周仍升半成外，其余股价全线偏软。反观不少周期股走强，航运、有色金属、油服股都是上周板块升幅三甲的板块，反映市场现时风格。
除此之外，中国力推内循环谷消费，内需消费股强势未止。国务院总理李克强上周主持召开国务院常务会议，扩大汽车消费，鼓励有条件的地区对居民淘汰国三及以下排放标准汽车并购买新车，给予补贴。全国人民换新车，牵涉消费升级，汽车股上周表现强劲。以上板块上周本栏皆有提示。
在目前超低息资金充裕的环境下；短期推动股价主要是资金流向（轮动）。当资金转投落后股，早前跌得特别厉害的板块便会较大幅反弹。有形容这是资金由“成长股”流入“价值股”。但是这些“价值股”是否真的有价值？有些投资者认为价值投资就是买入廉价的价值股，及应避开较高价的成长股，这是需要澄清的。
股神巴菲特今年3月清空美国四大航空股，而他持股比重最大的是较昂贵的苹果公司。这是否违背他的价值投资原则？巴菲特的价值投资基本逻辑是选择内在价值高及现金流可望不断增长的公司。但当苹果的股价升得太急时，他也在第三季略为减持套利。当然巴菲特和芒格都已年过90之后，巴郡操盘已由旗下的基金经理执行，也会进行中短线买卖。美股四大航空股近期有一定程度的反弹，巴菲特是不是错沽了航空股？投资鼻祖也是巴菲的恩师格雷厄姆的逻辑：贱价股不等于雪茄屁股，除了它们的股价低于实际资产净值之外，还必须有盈利支持。所以有价值的前提是有盈利支撑。当疫情仍在美国扩大之际，即使安全和有效的疫苗在明年推出，然而，要达到大规模接种及群体免疫，也不是明年能实现的，因此，寄望航空股明年可以恢复赚钱，是有点过分乐观了。
举巴菲特的例子，是想说明：最佳的选择是股价低廉但业绩正在好转的股票。现阶段资金炒传统经济股，参与其中的投资者一定要清楚“雪茄屁股”这个逻辑，不只是便宜，还要有“价值”。否则股价见反弹，但业绩短期内却看不到改善或者扭亏，反弹时追入也很大机会沦为最后输家。
大市而言，恒指上周续涨294点，收报26451点。 按照之前期望资金换仓至传统经济股、新经济股调整期间，由中资金融股支撑大市（恒指），然后再由新经济股带动大市向上突破。但中资金融股支撑力弱（银行股受累于国内债市爆雷）以及新经济股反弹力度不足（阿里受困、腾讯整数关口整固、美团被纳入恒指的利好也兑现），若然大市未来一段时间继续横行，“盘久必跌”则反而要小心后市下跌。恒指目前在26000点至26500点上落，近周波幅越收越窄，伴随成交缩减，是待变格局。当然，大户没理由让散户在现阶段的高位轻松减持或离场，所以后向是爆上还是爆落，本周或许会有一点小方向。如向上突破可顺势追入强势股，相反破底则要至少减持观望。恒指向下的话可能要回补缺口，初步支撑位在11月6日形成缺口位置25799/25950；再向下是11月4日25343/25093的缺口。
除此之外，中国力推内循环谷消费，内需消费股强势未止。国务院总理李克强上周主持召开国务院常务会议，扩大汽车消费，鼓励有条件的地区对居民淘汰国三及以下排放标准汽车并购买新车，给予补贴。全国人民换新车，牵涉消费升级，汽车股上周表现强劲。以上板块上周本栏皆有提示。
在目前超低息资金充裕的环境下；短期推动股价主要是资金流向（轮动）。当资金转投落后股，早前跌得特别厉害的板块便会较大幅反弹。有形容这是资金由“成长股”流入“价值股”。但是这些“价值股”是否真的有价值？有些投资者认为价值投资就是买入廉价的价值股，及应避开较高价的成长股，这是需要澄清的。
股神巴菲特今年3月清空美国四大航空股，而他持股比重最大的是较昂贵的苹果公司。这是否违背他的价值投资原则？巴菲特的价值投资基本逻辑是选择内在价值高及现金流可望不断增长的公司。但当苹果的股价升得太急时，他也在第三季略为减持套利。当然巴菲特和芒格都已年过90之后，巴郡操盘已由旗下的基金经理执行，也会进行中短线买卖。美股四大航空股近期有一定程度的反弹，巴菲特是不是错沽了航空股？投资鼻祖也是巴菲的恩师格雷厄姆的逻辑：贱价股不等于雪茄屁股，除了它们的股价低于实际资产净值之外，还必须有盈利支持。所以有价值的前提是有盈利支撑。当疫情仍在美国扩大之际，即使安全和有效的疫苗在明年推出，然而，要达到大规模接种及群体免疫，也不是明年能实现的，因此，寄望航空股明年可以恢复赚钱，是有点过分乐观了。
举巴菲特的例子，是想说明：最佳的选择是股价低廉但业绩正在好转的股票。现阶段资金炒传统经济股，参与其中的投资者一定要清楚“雪茄屁股”这个逻辑，不只是便宜，还要有“价值”。否则股价见反弹，但业绩短期内却看不到改善或者扭亏，反弹时追入也很大机会沦为最后输家。
大市而言，恒指上周续涨294点，收报26451点。 按照之前期望资金换仓至传统经济股、新经济股调整期间，由中资金融股支撑大市（恒指），然后再由新经济股带动大市向上突破。但中资金融股支撑力弱（银行股受累于国内债市爆雷）以及新经济股反弹力度不足（阿里受困、腾讯整数关口整固、美团被纳入恒指的利好也兑现），若然大市未来一段时间继续横行，“盘久必跌”则反而要小心后市下跌。恒指目前在26000点至26500点上落，近周波幅越收越窄，伴随成交缩减，是待变格局。当然，大户没理由让散户在现阶段的高位轻松减持或离场，所以后向是爆上还是爆落，本周或许会有一点小方向。如向上突破可顺势追入强势股，相反破底则要至少减持观望。恒指向下的话可能要回补缺口，初步支撑位在11月6日形成缺口位置25799/25950；再向下是11月4日25343/25093的缺口。
