港股昨日重磅新旧经济股全线反弹，但收市升幅减半至不足200点，因A股尾盘急跌。港股大市基本仍处高位横行格局。恒指过去1个月大致受制26000至27000点反覆波动，突破或要寄望明年过1月。      

        从技术上看，国指和恒指可能出现终极“黄金交叉”，因为50天线（现分别处10183点和25357点）不约而同逼近250天线（现分别处于10184点和25374点），近日就可能出现50天线升破250天线即牛熊分界线而发出黄金交叉讯号。但是，过去所见，大市在50天线升破250天线下，都会先震一震，因为50天线升破250天线的市况相比10天线或20天线升破250天线时更为滞后，指数往往回试牛熊线才决定方向。12月余下的日子，圣诞长假临近，港股大市或淡静为主，甚至回试下26000之下的支撑位，但明年1月再谋向上突破的概率似大。

        港股落后。港股过去一年相对全球及亚洲股市表现大落后，环球股票基金新一年检视资产配置，有机触发资金流入港股。MSCI全球股指今年以来累升约12%，MSCI日股以外亚太指数更大升16%，相对恒指同期仍跌6%，大幅跑输全球及亚太股市18至22个百分点。

        国际投资者以恒指作参考指标的不多，以国际指数MSCI旗下的MSCI香港指数计，今年以来约跌2%，表现较恒指也好不了多少。当然，MSCI香港指数并不反映港股全貌，中资股虽处美国制裁暴风眼，但以ATMXJ为主的中资新经济股仍相对向好，支撑MSCI中国指数今年仍升逾2成。

        之前分析过，相对亚股具价汇齐升概念，港股则身处中美角力夹缝，中资股屡成美国制裁打击对象。对国际投资者而言，要反映风险溢价，港股跑输也有理由。

        港股今年大落后导致占全球股票组合的比重变得偏低。大型环球股票基金明年初检讨投资配置时，只要结论是港股前景未有显著恶化，资金换马逐步流入的机会仍大。那港股前景如何？

        中美关系有机会先缓和。民主党总统当选人拜登如无意外将于1月20日就任，中美紧张关系有机会先缓和，最少暂缓恶化是投资市场共识。白宫易主，有可能成为环球资金对港股前景相对乐观的原因。