环球股市近期反复整固，消息面主要还是围绕疫苗疫情，美国新一轮财政刺激方案进展，无多新意。中港股昨日闷局，国企指数如前日所提示出现50天线升破250天线的终极黄金交叉，但该指标相对滞后，短线并不能指明方向。年底闷局或将持续。

       市场的焦点在新股。京东健康表现不俗，泡泡玛特同样大热，还有蓝月亮随后登场。除新股外，市场注视新经济股的代表龙头ATMXJ仍在相对高位整固，似暂难带动指数突破。那么价残股能低吸吗？今天来分析一只旧经济股中国海油。会发现追高有风险，捞底也不容易。

       美国针对中资股制裁行动阴霾挥之不去，受影响股份中以中海油受伤最深。自上周一传出被制裁消息后，股价已累挫30%。中海油作为高息蓝筹股，价跌息升，现价股息率昨触及10厘大关，引得一众散户投资者跃跃欲试捞底。

       美国制裁消息早于上周一传出，中海油股价当日即暴泻14%。消息上周五获证实，拖累中海油股价连日下挫，以昨日低位6.5元计，10个交易日股价累跌逾3成，跌到接近今年3月石油一度出现负油价时低位。中海油股价累计过去12个月派息共0.65元，按昨日收市价计股息9.9厘，为蓝筹股中派息最高。即使分析员平均预计今年末期息大减至0.15元，仅及去年三分一计，预测股息仍近5厘半，高息蓝筹仍当之无愧。

       不单股息率高，中海油在三桶油中，派息最为稳定。过去10年，中海油有6年增派息、2年维持不变，只有2年减派息。既有高息支撑，又有今年低位急弹30%的过往表现。从长线来看确实吸引。

       基本因素而言，市场预期随着疫苗陆续面世并于欧美市场广泛接种，全球经济复苏及航空需求增加，有望支持国际油价明年靠稳，带动中海油盈利回升。布兰特期油现处约49美元水平，美国能源信息署（EIA）最近预期，明年平均价约49.5美元。

       风险而言，美国国防部于12月3日，正式将中海油母企列入被指与中国军方关连企业的黑名单。根据总统特朗普签署的行政命令，禁止美国人在60日后买入相关企业股份。尽管富时罗素及标准普尔全球指数以制裁针对母企为由，暂未将中海油剔出环球指数。但制裁目的就是为了切断相关企业的资金链，相信进一步公布将上市子公司列入制裁名单的机会很高。中海油面对的这个极大不明朗因素，不光是美国投资者沽货的问题，关键在于制裁范围会否由资本市场进一步扩大到实体业务。美国当局最终会否禁止美国人与中海油交易，以至禁用美元，对公司造成致命重击？曾传计划与中海油合作开发南海油田的菲律宾油企PXP主席，表明正审视美国黑名单的适用范围。

       与中石化 及中石油 相比，中海油的海外业务比重最高，海外储油量及产量占比分别逾4成及3成半，当中更集中在北美地区。一旦美国制裁范围进一步扩大，中海油海外业务的冲击可能大于预期。