港股昨继续窄幅上落。

       国际市场方面。市场观望美联储北京时间周四凌晨议息会后声明。此次会议会否加码“放鸽”，成为市场观望焦点，从资金面的角度中线继续主导全球股汇债市后向。

       联储局过去数月多次强调，必须以财政刺激推动经济走出疫情阴霾，但美国两党就刺激经济方案迟迟未达共识。加上近日美国就业市场再有转弱迹象，市场寄望联储局扛起支撑经济的重任。

       美联储自今年3月紧急减息至近零后，主席鲍威尔及多名理事均明确表示不会考虑实施负利率，减息暂不在议程之列。所以市场观望焦点，都放在量宽（QE）购债计划之上。尤其近日最令投资市场困扰的是美国长年期债息再趋升，10年债息近日一再上试近1厘关口，相对今年8月一度跌近0.5厘，4个月间接近倍升，相对于欧日澳的负利率更是显高，理论上会令企业发债融资成本变高不利经济复苏。所以市场关注美联储会否增购长债减购短债，以压低长债息的同时，并向市场发出重要信息：购债目标已由3月时确保资本市场回复正常运作，转为调控长息以持续支撑经济，向市场发出进一步宽松的信号。

       美联储最终如何回应市场呼声有待观察，可以肯定的是，任何加码“放鸽”举动，都利好以中国为首亚洲股汇市场。美国货币策如果进一步趋宽松，债息回报下降，环球资金流出美债，流向高息、低风险新兴市场债趋势料更明显。中国与亚洲经济最早走出疫情阴霾，今、明两年成全球经济火车头，资金流入势头料持续。港股作为人民币资产重要部分自然也是受益。

       国内方面。中央政治局会议召开为中央经济工作会议定调。“强化反垄断和防止资本无序扩张”放在房地产表述前，是本次会议最重要的变化。加上国家市场监督管理总局上月发布《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》，阿里巴巴、美团、京东等龙头电商股价见明显回落。监新经济发展不是中国独有，美国的facebook等也面临反垄断的调查，加上中美科技角力，这是炒作新经济股必须注意的风险。这些股份集体调整以集中反映反垄断带来的中期不确定性，但是反垄断的目的不仅是维持市场秩序，更是督促科技企业创新活力长远发展。待股价回调性价比改善后，这些科技消费类股仍可期待。

       至于会议中提出“需求侧改革”，与“供给侧改革”是相辅相成的，即要改善供给的质量以满足需求，也要提升社会的需求能力，增加民众的可支配收入。中国不会像美国以超低息的货币政策来拉动经济，会选择在财政政策上惠民及在民生方面做好各种基本保障。因此，符合民众需求的消费类产品，特别是创新产品，将会更受重视，这是挑选明年优质股票的主要投资思路。