美国超宽松货币政策长期维持，加上疫苗接种及美刺激经济方案出台，市场憧憬美国及环球经济明年重回正轨，短线好消息已接近尽出。后市怎么走？

       美股周一闪泻启示了一种方向：高位波动加剧。

       新冠病毒在英国出现变种，欧洲多国急忙采取封城及交通管制措施，引发全球金融市场的一阵骚动。美股周一在资金避险下一度闪泻，虽然其后又见快速反弹，显示美股在高位随时再现大波动。

       认识三大风险指标。

       1）恐慌指数。美股周一早段急泻，有“恐慌指数”之称的美股波幅指数（VIX），由上周五收市水平21突抽升至逾31，见11月初以来高位。虽然对比10月底美股拖累环球股市急回时VIX指数一度升逾40关口，还有一段距离，但短暂飚升足以启示风险。

       VIX指数主要量度标普500指数上市期权价格变化，指数急升相信主要反映投资者争购认沽期权对冲股票持仓风险或造淡，可视为避险情绪上涨的主要警号。

       2）美汇指数。在美国联储局上周议息会后进一步阐明，近零息及量宽购债计划均会长期维持后，美汇指数上周尾段跌穿90关。惟美汇指数周一却一度回升至91以上水平，短暂反弹逾1%，昨回落企于约90.3水平。

       美元作为全球风险投资的融资货币，股市波动下美汇急弹，反映风险资产平仓，亦为避险情绪波动的指标之一。在今年3月底疫情高峰期，全球投资者要钱不要货，美汇指数一度升逾100大关，高见102。

       3）美债息。美国10年债息周一早段由约0.95%急回，一度跌穿0.9%关口。美债价升息降，反映投资者减股买债，也是资金避险的表现。惟美债息急降同样短暂，现回升至约0.94%水平。                        

       回顾上一轮10月美股急挫，同样见到三大风险指标抽升。当时同样是受到美欧疫情复燃、封城防疫阻碍经济复苏。美股当时由高位急回约9%，港股恒指抗跌力较强，回落不足4%，当时恒指仍跌近24000关才见支持反弹。

       虽然无法预判三大指标怎么变动，但可从这些风险指标变化幅度预见美股高位波动会加剧，短期一旦疫情恶化、疫苗接种、经济重启遇到阻碍，可能会引发市场回调。