2020年只余3.5个交易日，大局已定，提前作个年结，作为2021年投资部署基础。

如果港股以恒指衡量，港股今年表现明显落后。新冠来袭前，恒指年初随美股外围向好，一度冲逾29000点大关。其后受疫情冲击，恒指3月间曾跌至近21000点边缘。

       随后在美联储为首全球央行紧急减息、量宽放水稳定金融市场后，港股走出谷底回升。但反弹力度始终薄弱，恒指全年计仍跌6%，跑输欧美及A股及其他亚洲主要股市。

       2020年全球股市主题是资金泛滥，联储局3月紧急减息至近零，并天量宽松买债，至今仍维持每月1,200亿美元买债规模。储局资产负债表今年急增近4.2万亿美元，至约7.36万亿美元。

       全球游资泛滥，港股也不差钱。各路资金涌港，单计沪深两市港股通下北水，今年已有6,400多亿元净流入创新高，接近过去3年流入金额的总和。资金流入令港汇触及7.75强方，金管局今年入市干预接钱额已逾4,000亿元，银行体系结余现逾4,500亿元创新高，估计大部分流入股市。

       中外资金大举流入，但港股仍升不起原因何在？主要与恒指结构有关，这个问题在直播课有详细分析过。 今年10大表现最佳蓝筹中，首3只小米 （01810） 、药明生物 （02269） 及美团 （03690） 全年大升1.7倍至2倍，其后7只蓝筹也升3成至7成，表现不逊于美股、A股蓝筹。但蓝筹升幅首3甲，以至第5位的安踏 （02020） ，都是分别于今年9月及12月才晋身被纳入恒指，今年主要升幅并未在恒指表现上反映。至于10大跌幅蓝筹，全年跌近3成至5成，其中汇丰（00005） 及中移动 （00941） 两大重磅蓝筹同大跌逾3成，拖累恒指表现。

       随着恒指结构的不断优化调整和扩容，纳入更多代表新经济股的重磅股份，港股未来表现可多一份期待。

       展望明年走势，大的基调仍是美元弱势，全球资金面宽松。最重要是看疫苗是否有效，全球经济能够回到正轨。  短期而言，国内市场投资者更多关注的是A股“春季行情”2021年初会否如期而至？

     参考兴业证券有如下分析：

       春季行情年年有，但启动时间差异较大，牛市中的春季行情涨幅更大。对历年春季行情的总结分析是，春季行情中风格和行业特征不明显，成长和价值占优几乎各半，领涨的行业并无特别规律；此外，政策不急转弯，牛市格局没变、春季行情在途，中短期大金融更优，中长期主线仍是代表转型升级的科技和内需。

       按照这个逻辑，选股上可考虑：增持低估值的周期股，金融股为首；增持景气度被看好的行业如新能源；然后是内需消费的中下游产业比如家电及家居等。最后，以科技股为首的新兴经济股在今年底已被“整顿”，但中长线仍看好成长性。

       当然要落实到更为具体的板块，应作更具体深入的分析，尤其可通过产业链的深入分析抓取细分板块的机会：比如新能源汽车的上游行业新能源电池和汽车消费电子；比如进入后疫情时代，各类企业在线应用需求和投入增加，以及各类企业、社会服务数字化转型需求增长利好云计算的下游链SaaS。