2020对寻求稳定股息回报投资者而言，甚是艰难。综观现价股息率达5厘或以上的高息蓝筹，今年以来无一幸免全线报跌，即使算上股息也是负回报。

       高息蓝筹全军覆没。目前恒指52只蓝筹，现价历史股息率5厘或以上有19只，今年以来股价全线大跌，当中跌幅最少的中银香港 （02388） 跌逾1成，连同股息总回报亏损逾6%；表现最差的中信股份 （00267） 连股息蚀4成半。

       高息蓝筹股表现如此糟糕，主要因为高息蓝筹行业分布以中港银行、地产、石油、资源、公用、电讯及基建为主，基本上全属与中港及全球经济息息相关的旧经济股。

       过去1年新冠肺炎疫情重挫全球经济，本港至今仍受第4波疫情冲击，中国经济上半年受创也不轻。这些传统旧经济股业务收入、盈利以至来年派息缩减无可避免。

       随着疫苗相继面世及开始全球接种，本港以至欧美主要经济体走出谷底，明年逐步重回正轨是市场共识。

       银行地产公用最坏情况渐过。其中银行、地产，投资前景随经济基本因素改善是市场基本预期。即使考虑到来年投资减值、坏帐增加、削减派息，普遍股息预计仍达5、6厘以上。低估值、经济复苏概念、高息的银行地产为代表的高息蓝筹股价重现今年弱势风险较低，明年的投资价值增加。

       值得一提的石油股。石油股虽亦有望受惠全球工业生产、经济活动重回正轨，以及航机重飞推升油价。但国际油价始终受地缘政局、油组产量、美元汇率等错综复杂因素影响，可预测性相对较低。美国新任民主党政府及中国等全球主要政府推动环保能源为长期政策，石油消耗量下降的大趋势难改。股价筑底反弹，但相对而言不是长线收息之选。比如之前分析过的中海油 （00883） 及中移动 （00941） 2大高息蓝筹，自11月美国总统特朗普签署行政命令禁止美国人投资后，股价分别大跌23%及19%，中海油有过一波短线抄底反弹，总体仍在逆市寻底。中信股份旗下澳洲铁矿石项目受中澳关系急转直下困扰，前景更是捉摸不定，也是表现最差蓝筹。

       2020年最后一天，港股明年走势预测，大行观点参考：建银国际预计，恒指波幅区在23500至29500，汇丰看29970、光大新鸿基看29000、摩根士丹利看28700、瑞信看28000、高盛看29700，更有交银国际看32000。恒指技术上已突破双底颈线25700支持，守稳其上，如持续守稳25700，至少量度升幅约至28700。所以保守估算，恒指28700还是大有希望。