市场观望美国候任总统拜登宣布新一轮高达2万亿规模的财政刺激政策详情，刺激美股继续向上，并推动美债息上扬，美汇指数亦见反弹。

       市场普遍估计，新计划内容包括增加个人纾困金、扩大失业保险范围，以及对州和地方政府的财政支持。拜登政府还未上台便表态会用两万亿美元来刺激美国国内经济，较之前估计的1万亿美元，多了1倍，会对股市产生怎样的影响？

昨日文章有投资者提问：债息和股市的关系？

       （1）美国政府2万亿刺激经济，财政和联储局都没有这么多钱，势必发债。美债供应多了，十年美债息升，如作文分析。

       （2）美息升了，美元便有吸引力，故美国汇率上升。美汇长线虽趋跌，因为印了太多钞票，但是长线跌并不表示一部跌到位。而且美元跌还要放到和其他货币对比的角度来看，比如对欧元、日元，背后涉及各国经济前景、美元仍作为避险工具的问题。

       （3）息升，并导致的美元升，金价便受压力。

       （4）息升，对于需要大量资金投入的科技股，其资金成本高了，所以看到科技股为主纳指指跌，标普500也有一定的科技股，也要跌。但传统股比如银行受益于息升，工业股受益于通胀升温，因此道指见升或企稳。                  

       （5）由于拜登政府发的两万亿美元，是包括向每人派发2,000美元，这等于一个美国工人扣税后的月收入，美国老百姓有钱消费了，小公司会受惠较多，所以以小公司为主的罗素2000指数升。

       （6）通胀美国印这么多钱，通胀不会升吗？关于通胀问题，在直播课“2021年港股投资策略”里有深入分析。至于利息升多会否拖累美股？昨文也有分析。

       通胀不是目前美国市场最担忧的问题。关键是美国经济增长能否消化目前过高估值。理论上美国GDP增长3%能提升美股PE估值18%。

       美国现在每周新申领失业救济人数则超预期高达九十多万人，反映出疫情仍在拖累经济。但股市总是向前看，新的财政刺激会是升市动力之一。另外，强生研发的“打一剂便可”的新疫苗宣布安全有效，对美欧股市也是利好消息。这至少证明了更多款式的疫苗将陆续入市，有望于今年内控制疫情。股市上升有些时只要愿望，便能暂时忘记现状仍很差。

       美国官方对经济前景什么态度？美联储局周三公布的储褐皮书中指，美国经济活动正在温和增长，但近期感染新冠病例激增，导致政府实施停摆措施，打击了疫苗推出所带来的乐观情绪。但是分析师和美联储官员不约而同认为，有理由相信，在接种疫苗和新一轮政府刺激措施的提振下，经济可能会在今年下半年反弹。周三有多位联储局决策者发表讲话，明确表示储局将长期维持低利率，并推动通胀上升，略超过2%而不会让其失控，以支持正在复苏的劳动力市场。美联储维持超宽松货币环境直到美股经济明确复苏的态度不变。

       总之，美股目前的情形是息升、通胀升、股升！正如之前讲过的，美股与泡沫共舞的日子还要继续一段时间。