港股过去一周继续向好，恒生指数上周收报28573点，一周升了696点或2.5%，日均成交额更升至2,000亿元之上，。恒生指数已经连续三周上扬，累计升了2,187点或8.3%，并出现新、旧经济齐齐齐飞的现象，表现强势。旧经济股如内银、内险，等自然是功不可没，以腾讯为龙头的新经济股似乎也开始摆脱弱势。除了直面美国制裁的小米（01810）之外，ATMX全部上扬，其中，腾讯（00700）上周更大升12.6%，创下历史新高。

       腾讯自去年11月9日高见633元后，股价便一直呈反覆回落走势，其后在反垄断监管政策等忧虑下，腾讯股价更于12月底时跌至519元，累计跌幅达18%之多。然而，股王之所以为股王，因其基本面远胜其他公司。

       腾讯坐拥微信的庞大社交网络，在内地游戏市场中也具备绝对优势。腾讯旗下《王者荣耀》及《PUBG Mobile》为去年12月收入排名全球首两名，而近期推出的新游戏亦表现强劲。作为科网巨企，其投资范围更是遍及多个行业。接下来的强劲利好因素，腾讯旗下多项投资陆逐步入收成期，正在排队上市：短视频平台快手料于2月首周挂牌，腾讯持有快手21.5%的股份；哔哩哔哩（美：BILI）预计首季回港第二上市，腾讯亦持有该股近16%股份；腾讯音乐（美：TME）亦正在筹备来港第二上市，腾讯所持股份更达55.6%。

       因此，在高位跌近2成之后，腾讯便立刻展开反弹浪，加上美国没有有如早前传闻般将腾讯纳入禁止投资制裁名单，更令腾讯的不确定性进一下减低，带动股价破顶，上周五创历史新高646元。

       参考中信证券予腾讯目标价742元，该行预计腾讯市值可达6.4万亿元（人民币）（现近5.2万亿元），去年第四季业绩预测方面，营业收入料达1,348亿元，按年升27.5%，非通用会计准则纯利为352.8亿元，按年升38.4%。按照腾讯目前的走势，下站目标700元是市场普遍预期，也难怪腾讯始终是北水最爱菇之一。

       相比港股的一路上升，美股走势颇为震荡。上周本栏文章剖析了拜登2万亿财政刺激计划对美股的影响。有一点，拜登政府之所以会推出如此大规模的纾困方案，一方面为修补目前美国极度撕裂及贫富悬殊的社会现状，另外也是为了拉拢特朗普的支持者，资本主义政治就是很现实。可以想像未来民主党政府还会也只能透过大派褔利来取悦人心。所以这1.9万亿美元救经济方案估计只是一个开始，往后类似方案将陆续有来，并驱使美国政府要大举发债。

       从10月1日起的2021财政年度，就首三个月数字所见，与去年同期比较，美国政府的财赤便已增加了6成。这个数字，尚未加上拜登政府即将推出的救经济方案。面对如此庞大的财赤，正好解释了为何联储局主席鲍威尔上周决绝地指出，现非讨论联储局收紧货币政策时候。因为在现阶段，联储局如果停买债或作出加息，只会使美国政府的借贷成本变得更沉重。这正是笔者长远看淡美元原因之一。

       本周三（1月20日），拜登将上任，作为全球最大经济体的美国，其政府换届，或多或少会对市场带来震荡。过去市场一直盼望拜登上任后，可为市场带来好消息。不过，随着上周庞大救经济方案的宣布，利好消息已尽出，后续政策变化，企业业绩能够兑现经济复苏的预期，这些带来的不稳定因素，令美股在高位波动加剧势难免。稍有利空市场急跌回应，但因为美联储超宽松货币政策支持，急跌后又有机会回升。如此大幅震荡，散户投资者容易投资美股容易受伤，需要提防。