昨日中港股市急跌，触发点是人行逆回购操作大减，变相由市场净收水780亿元人民币。人行顾问马骏随即向本地媒体释意：指股市、楼市资产泡沫风险渐见明显，人行为中港大升市降温意图明显。

       之前文章指出过， 北水涌港，不理性升市恐引发监管风险。内地资金涌港流量影响有待观察。北水昨日仍录约140亿元净流入，较周一的193亿元即减逾两成半。

       而值得注视的腾讯 （00700） ，周一在北水汹涌下急升逾一成，昨又急回逾7%。但腾讯北水买盘不减反增，昨日录得89亿元净流入，为历来单日最高净买盘金额。截至昨日的新年17个交易日，腾讯共录得759亿元北水净流入，占腾讯期间总成交逾两成。以周一收市价计，腾讯今年以来已累升逾三成半，即使经昨日急回，股价仍升逾两成半。

       腾讯股价后续如何走？好淡博弈激烈。北水继续力撑腾讯的同时，淡友同时也大举建仓。腾讯周一大涨，同时录得接近100亿元沽空成交额创纪录新高，腾讯股价昨大跌，沽空成交续高企于约71亿元水平，为第二大沽空额，反映淡友仍不愿收手。

       当然，淡仓增加并不单纯反映炒家押注股价下跌，也夹杂机构投资者对冲持仓风险等不同策略，但淡友以破纪录之势大举来袭，潜在杀伤力不能忽视。腾讯股价短期后向，还看沽空成交与累积淡仓有否缩减迹象，以及北水南下流入腾讯的势头会否维持。好淡博弈下，股价高位震荡势将持续。

       做空新经济股惨败的案例不少。典型的是特斯拉Tesla（美：TSLA），去年股价狂升近7倍，研究机构估计淡友去年惨蚀400亿美元。目前外围投资气氛相对利好大型科网股。美国众议院议长佩洛西最新披露已于去年底大手购入苹果（美：AAPL）及Tesla等科技股认购期权，市场的解读是国会短期通过针对科技企业反垄断法案的风险不大。美国科技股忧虑纾缓，对港股上市中资科网股也提供一定支持。

       港股大市如何走？港股恒指三万点再失，反映出3万大关的压力。纵观全球股市，目前还不像是要出现大的调整。美股在高位有支持，主因是超低息环境，同时巨企陆续宣布季度业绩，大多数都较预期为佳。UBS，通用电气和强生的业绩均佳，助股价走强，美股收市后微软将宣布业绩，周三则轮到苹果公司。龙头企业业绩有支撑，增添股支撑力。

       而面对中港股市的回吐，尽管监管风险也在加大，但是近期新成立的基金仍多，股市目前看起来还无缺水忧虑，近期急升后的获利回吐也属于正常。

       目前的市况，对于很多散户投资者来说心理上会很纠结。追高的话很可能即时失利，如果按照短炒止损了，发现股价没过多久又创新高。若然资金实力不足，短炒确实很难把握。无法像机构大户一样做分散投资、对冲风险，笔者的建议三点：1、多做基本面的深入研究，对投资标的中长期基本面、短线利好因素和风险点充分掌握。2、优先选择强势股，资金持续追捧的强势股一定有“强”的理由，顺势而为。3、分段入市，股价在高位又看好想介入的，分段入市是资金实力不足的散户投资者相对可行的降低风险的策略。